华夏幸福:现金流充沛融资通畅的“非典型房企”

时间:2021-06-19 21:01 作者:华体会官网
本文摘要:华夏幸福3月30日发布2017年年度报告。年报前夕,由于外部对公司资金链等问题有不同的看法,以产业新城经营者为战略目标的企业备受市场关注。对于市场的担忧,华夏幸福用年报数据给出了答案。华夏幸福2017年净利润仍保持35%稳定增长,资金方面,2017年底公司货币资金681.05亿元,创历史新高,经营性现金流从第四季度下降。 同时,产业新城异地复制步伐缓慢,非京津冀地区销售比例大幅上升。

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华夏幸福3月30日发布2017年年度报告。年报前夕,由于外部对公司资金链等问题有不同的看法,以产业新城经营者为战略目标的企业备受市场关注。对于市场的担忧,华夏幸福用年报数据给出了答案。华夏幸福2017年净利润仍保持35%稳定增长,资金方面,2017年底公司货币资金681.05亿元,创历史新高,经营性现金流从第四季度下降。

同时,产业新城异地复制步伐缓慢,非京津冀地区销售比例大幅上升。环京市场维持稳健身体健康发展年报显示,华夏幸福2017年净利润87.81亿元,快速增长35.26%,净利润率约14.72%,近3年来最低。

2017年,公司建设销售额1522.12亿元,迅速增长26.50%。关于销售额,3月30日,华夏幸福董事会秘书林成红对雪人投资者从华夏幸福会见活动作出反应,目前国家多次强调房子是寄居用的,不是油炸用的,环京市场控制效果优良,环京整体房地产市场进入健康稳定发展时期。华夏幸福积极应对和实施国家政策,严格遵守规定,合规经营,公司在环京市场显示住宅销售额后维持稳定健康发展,2017年仍维持900亿元以上水平,类似于2016年的数据。林成红认为,分析1522亿元的销售额可以显示,其中23%来自环京以外的地区,2017年销售额的增加部分基本来自环京以外的地区,来自异地的顺利复制。

这不仅证明了公司去年第三季度以后重点发展环京以外地区战略的正确性,2017年华夏幸福已经从环京产业新城开发运营商进入全国规模化复印阶段。公司的主要营业业务是产业新城,产业发展服务成为公司的根本。从收益数据结构来看,与传统房地产公司不同,产业新城业务是公司业务的核心组成部分。

2017年产业新城业务构建收益284.56亿元,比上年快速增长65%,产业新城收益占收益总额的比例从32%下降到48%,业务结构大幅优化。产业新城业务快速增长的好势头进一步强调了公司领先优势和产业新城模式的强大动力。林成红认为,在产业新城模式下,公司对提前储备土地的依赖度不太显着。

充分发挥PPP模式的优势,增加不必要的大量资金占有,实施灵活的土地储备战略。从2017年第四季度到2018年2月,公司占地面积为59元,其中非京津冀地区为41元,占80%。这表明土地储备符合公司战略布局,异地复印加快前进,公司获得足够的资金反对发展。另外,现在北京的土地储备有很多工业用地、教育、科研用地等,是产业新城战略落地的有力确保。

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经营性现金流净额加快下降之前,华夏幸福现金流紧张,作出反应,林成红作出反应,华夏幸福不存在现金流紧张的情况,整体良好。年报显示,累计2017年底,公司货币资金681.05亿元,占总资产的18.1%,货币资金量充足,创历史新记录,与规模以上住宅企业相比,处于良好水平,确保公司经营发展充足的资金。同时,债权率处于业务发展阶段的合理水平,近年来保持急剧上升的倾向,2017年债权率为59.8%,比上年上升7个百分点。

货币资金减半一年内完成负债后净现金同比增76亿元,短期负债能力进一步提升。从现金流来看,华夏幸福经营活动产生的现金流净额为-162.28亿元,2016年为77.63亿元。从这个数字来看,显然不如往年悲观。公司不主张现金流方面的阶段性问题。

林成红说:去年我们的销售和产量在7成以上,在北京周边。综合房地产管制和银行贷款放宽等因素,公司二、三季度经营性偿还明显受到一定影响。但是,从去年第四季度开始,公司的销售和偿还明显改善,第四季度经营活动产生的现金流量净额为62亿元,年经营性现金流量净额下降。库存数据也可以表现情况。

2017年底,公司账面库存约2297.94亿元,比2016年底1473.45亿元迅速增长56%。上述库存中将近一半是房子。2017年,由于不受各种因素的影响,环京地区的房地产项目倒数月不能动工,多个住宅项目年内不能交房,影响了收益证明。

林成红回答说,这些地区已经完全恢复工程,将来不会逐渐证明收益。非典型住宅企业的融资基础是外界关注的华夏幸福融资问题,华夏幸福继续执行社长、财务负责人吴中兵最近拒绝接受媒体采访时的反应,华夏幸福融资渠道非常丰富多样,节奏合理,融资方式也大力探索目前华夏幸福融资格局早已大幅提升,2016年主要融资渠道中债券占有最重要的比重,公司融资渠道、方式持续改善,2017年主要融资来源标准化债券、小区银行贷款、房地产开发银行贷款、保险资金小区融资,融资格局比较合理,融资成本大幅减少。年报数据显示,2017年融资成本进一步下降,从去年的6.97%下降到5.98%。

作为多年耕作的产业新城运营商,华夏幸福是非典型住宅企业,收益来源主要有两个,一个是以PPP模式运营的产业新城,另一个是产业新城内住宅项目。年报数据也反对非典型住宅企业的说明,2017年华夏幸福产业新城业务构建收益284.56亿元,比去年急速增加65%,收益总额的比例从32%下降到48%。吴中兵回应,公司不受房地产融资容许政策的影响,60%的融资依赖于产业园区,如供热和市政收费权等,这是传统住宅企业做不到的。

2017年是华夏幸福的异地拷贝之年,追加了21个产业新城和产业町PP项目协议,位于非京津冀地区的有20个,其中位于长三角城市群的有5个,长江中游城市群的有9个,成渝城市群的有1个,中原城市群的有5个,全国化的布局已经进一步加强。同期,非京津冀销售比例也从7%上升到23%,非京津冀地区产业新城经过数年深耕,从上期过渡性到发展期。以嘉善产业新城为基准的杭州地区和以来以福产业新城为基准的南京地区分别以3年和2年的时间销售超过100亿人,仅仅在短时间内就成为公司传统京津冀地区外的新业绩增长。

2018年,华夏幸福销售目标为2100亿元,其中非京津冀地区销售额进一步提高。


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